暴跌2700亿!快递下半场惨烈战争打响!

​作者 | 周松涛

来源 | 首席财经观察(ID:meirijingji001)

烧钱,价格战,快递业的战火从未停歇!

下半场,将更惨烈!

暴跌2700亿!快递下半场惨烈战争打响!

暴跌2700亿,顺丰不顺了

福无双至,祸不单行!

2021年,快递一哥顺丰有点水逆。

近日,明星基金经理焦巍的银华富裕主题清仓了顺丰控股。

他不再看好顺丰的逻辑是认为其护城河不够宽,行业竞争太激烈。

何为护城河?

直接点说就是你能做的,别人做不了,行业没有竞争对手。

如飞天茅台2000多一瓶依然还有人抢购,中国中免可以做免税商品,这就是护城河。

顺丰的麻烦远不止于此。

7月13日晚间,顺丰发布上半年业绩预告,归属于上市公司股东的净利润为6.4-8.3亿元,比上年同期下降78%-83%。

暴跌2700亿!快递下半场惨烈战争打响!

一季度,顺丰则巨损9.89亿。

尽管第二季度业绩明显好转,但三个月时间也很难弥补一季度近10亿的亏损大窟窿,虽然二季度是盈利的,但半年报同比依然大幅下滑,即使是二季度,也只能算是差强人意。

业绩下滑,顺丰的股价更是惨不忍睹。

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顺丰控股的股价今天继续下跌,收盘价为62.03元每股,距离124.37元的最高点已经腰斩,总市值蒸发超过2700亿。

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快递一哥为何会陷入困境?

顺丰为何会陷入困境?

1、错失电商红利

电商行业大爆发之前,顺丰是快递行业绝对的一哥,没有任何可以匹敌的对手。

无论是中低端经济件还是高端市场,顺丰都牢牢把控,业务量大,纯利润高。

2003年,淘宝成立,电商开始在中国飞速发展。

电商的崛起,最受益的就是快递行业。

不过,顺丰似乎对电商物流这种比较低端便宜的物件没什么兴趣,

可顺丰大大低估了电商市场的威力。

2009年中国电商规模为2500亿,2014年,再次提升20倍,达到50000亿。

在2016年,整个快递业的电商业务占比超过80%,增速贡献更高达90%。

电商直接带火了快递行业,这个趋势如今依旧没有结束。

2、竞争惨烈

与电商深度合作的四通一达,靠价格优势纷纷占领市场,2020年,顺丰的市场份额已降至第五位。

更可怕的是,2020年,极兔快递杀入中国市场,完全不以赚钱为目的,烧钱则毫不手软。

巨亏200亿,订单量达2000万,令人咂舌。

极兔快递成立不到一年的时间,已经远远的超越了百世快递,这个成绩四通一达努力了很多年才达到这个成绩。

一直专注于高端市场的顺丰,打价格战完全不太在行。

市场份额下滑,毛利率也随之下滑。

顺丰控股的毛利率从2017年的20.07%逐渐下滑至2020年的16.35%,并在今年第一季度达到16%的水平。

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3、新业务还未明显见效

顺丰两大主业时效件和经济件在2020年收入占比分别为43%和29%,目前都遭遇不同程度的困境。

前者随着电子发票出现,业务量遭遇挤压;后者电商经济件又是一片红海,价格竞争惨烈。

主业受困,顺丰一直在尝试开拓新业务。

不过,同城配送、冷链、医药、供应链等领域目前尚且处于资金投入阶段,盈利效果还不明显,反而对整个公司利润形成了一定的拖累。

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快递行业陷入混战

快递行业体量巨大,竞争同样激烈。

2020年我国快递业务量完成830亿件,快递业务总量达到2.1万亿元,其中快递业务收入8750亿元。

单价最高的毫无疑问依然是顺丰,份额最高的是中通,随着极兔的搅局,京东物流上市,邮政提速,整个快递行业将会陷入一片混战。

从2021年上半年的行业数据就可见一斑。

前六个月,快递巨头中业务量增速最快的是圆通,其次是韵达,两家公司均跑赢行业平均增速,顺丰控股和申通快递则跑输行业平均增速。

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市场份额方面,最新的6月数据显示,顺丰9.8%、韵达16.9%、圆通15.3%、申通9.3%,环比变化分别为+0.4%、-0.6%、-0.6%、-0.8%。

通达系的份额有所下降,顺丰环比则处于上升趋势。

当然,市场份额方面,中通一直是当之无愧的老大,连续两年超过20%,也是唯一一家达到20%的快递公司。

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顺丰上半年市场份额仍然高于申通,照申通快递持续低迷的快递业务量增速及顺丰控股3月触底后持续提高的增速来推断,2021年全年其市场份额有可能被顺丰超越。

前六月累计业务收入,增速最高的是圆通,然后是韵达,申通和韵达则跑输平均水平。

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1-6月累计收入增速最高的是圆通,其次是韵达,两家公司均跑赢行业平均,申通和顺丰收入则跑输行业平均。

单票收入来看,顺丰依然没有对手。

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不过,由于开始尝试经济件,特惠件,顺丰的单票收入也在下滑,惨烈的价格战下,全行业的单票收入都出现了下滑,全行业下滑幅度超过10%,为11.8%,只有申通没有下滑,增长幅度也没有超过3%。

当然,这只是通达系和顺丰的较量。

快递行业之前有一种说法:快递分两种,顺丰和其他。

顺丰价格高,但服务好,特别是速度快。

现在情况可不一样了,因为京东物流上市了。

在评价快递公司多快好省的四个维度中,京东商城的“快”可能丝毫不输顺丰。

今年,京东物流在香港成功上市,将成为四通一达和顺丰又一个主要竞争对手。

京东物流虽然体量大,不过盈利能力堪忧。

在所有上市的快递公司中,2019年,百世快递都已经实现了盈利,而京东物流已经连亏14年。

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在卖奶茶之后,中国邮政宣布快递提速。

6月28日,中国邮政快递报官方公众号宣布,中国邮政将启动快递提速战略,提速计划内容涵盖寄递全面提速,全网邮路优化,航空高铁运力支撑和自有干线车辆的规模不断扩大。

这次提速的目标就是在全国1000多个城市实现次日达,甚至次晨达的极速体验,其中六成以上特快专递实现次晨达。

在邮政宣布这个计划之后,估计京东和顺丰背后会感到发凉,甚至有网友调侃京东顺丰管理层要“失眠”。

快递行业又多了一个之前一直被忽视的对手。

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谁是未来快递一哥?

基金经理清仓顺丰,说其护城河不宽。

那么问题来了,顺丰是否还是未来的快递一哥?

答案是肯定的!

顺丰依然是快递行业的绝对龙头,以前是,现在是,以后也是。

与其说顺丰的护城河不宽,还不如说整个快递行业没有护城河。

不过,顺丰相对于其他快递公司,优势依旧十分明显。

1、口碑至上

顺丰在业内的口碑一直有明显优势。

服务好,速度快。

虽然也有用户吐槽顺丰的服务和速度不如以前,不过,相对于其他快递公司,在这两方面,顺丰远远好于其它快递公司。

2、价格战不会一直持续

7月2日,根据市场监管总局《价格违法行为行政处罚规定(修订征求意见稿)》公开征求意见显示,为了排挤竞争对手或者独占市场,以低于成本的价格倾销,扰乱正常的生产经营秩序,损害国家利益或者其他经营者的合法权益的,责令改正,没收违法所得,可以并处违法所得5倍以下的罚款;没有违法所得的,给予警告,可以并处违法行为发生期间销售额1%以上10%以下的罚款;情节严重的,责令停业整顿,或者吊销营业执照。

也就是说,对于低价竞争、扰乱正常经营秩序的企业(当然也包括快递),除了给予警告、罚款与停业整顿外,会直接吊销“营业执照”。吊销营业执照,什么概念?对企业而言,营业执照就是命根子,没有营业执照,就意味着无法正常经营业务,相当于直接把企业“一锅端”了。

顺丰单价最高,监管规范市场,重罚不正当价格战,受益最大的无疑是顺丰。

3、绝对硬实力

速度需要有绝对实力作保障。

大家都知道,顺丰买了很多架飞机。

2021年3月20日上午,顺丰航空第64架全货机(波音757-200F、注册号B-220J)顺利完成客改货,由成都飞抵深圳,正式投入机队运营,这是顺丰航空引进的第36架波音757-200F,也是2021年开年以来接收的第3架新运力。

也就是说,截止到今年3月,顺丰拥有了64架自营全货机,还有十几台外部包机。

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仅仅2020年上半年顺丰航班总数达到2.4万次,而2019年同期则为1.76万次;发货总量从2019年同期的25.5万吨快速增长至40.78万吨,几乎翻倍。

不仅买飞机,顺丰还在建机场。

鄂州民用机场(即湖北国际物流核心枢纽、鄂州顺丰机场)已经新建。这是我国第一个获批建设的货运枢纽机场,也是我国首个自主设计的大型专业航空货运枢纽机场。

鄂州机场项目由湖北省和顺丰控股集团联合投资,机场设计“以货为主,客货并重”,项目总投资320.63亿元,规划设计2025年旅客吞吐量100万人次、货邮吞吐量245万吨,2030年旅客吞吐量150万人次、货邮吞吐量330万吨。

2017年12月20日,鄂州民用机场项目正式开工;2020年8月24日,鄂州民用机场建成亚洲第一个专业性货运机场上升为国家战略;2021年1月7日,鄂州民用机场定名为“鄂州花湖机场”。

不出意外,顺丰机场将很快就能投入使用。

鄂州机场的投用将加速公司业务拓展、降低成本、改善盈利。

未来快递行业新的战场或将转移至货运机场,市场预计,顺丰将再次开启货运机场驱动成长的黄金十年。

4、新业务有望发力

顺丰半年报预告虽然同比下降幅度较大,但主要是一季度亏损太多。

季度经营表现上,从扣非净利角度,顺丰Q2相较于2020年虽然同比下降,但环比改善还算明显。Q2预计扣非净利润6.04亿元至7.34亿元,环比Q1的亏损-11.34亿元增加了17.38亿元至18.68亿元。

顺丰的诸多新业务板块仍处于投入期,其亏损短期内也将持续,暂时难以为顺丰带来利润增量,而连续两个季度的高资本投入尽管一定程度上打开了顺丰产能瓶颈,但其网络升级后的规模效应预计仍需一定时间方能逐步释放。

同城配送、冷链、医药、供应链,产业园,每个都有着不错的前景。

一旦顺丰的新业务开始盈利,顺丰将会在原有优势基础上,再次全面升级和进化,稳固快递行业一哥的位置没有什么疑问。

相对于其它快递公司,顺丰明显要看得更远。

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