上市一年，市值暴跌80%，蘑菇街该何去何从?

　　上个月底，在美国上市的电商平台蘑菇街发布财报，也披露了最近的业绩情况。

　　截至3月31日的12个月内，蘑菇街12个月内的活跃用户数同比没有任何增长，仍然是3280万人。而净亏损金额则为1.4亿，较去年同期的1.5亿略有收窄。财报发布后，蘑菇街股价跌了5.4%，目前市值仅为5亿美元，甚至还不到唯品会的十分之一。

　　蘑菇街到现在已经创立了8年，直至上市，没能实现盈利，活跃用户增长就已经先停滞了。在查阅了蘑菇街一年来的活跃买家数，发现去年伴随上市而来的大量活跃用户也只不过是一时的，风头一过，又归于平静。

　　事实证明，蘑菇街把重心转向直播的效果并不太好。虽然直播业务的平均移动月活跃同比增长42%，但绝对量却不大，所以最终还是没能拉来新的活跃用户。而投资者对此似乎早有预判，至今，蘑菇街股价腰斩，早就跌破14美元的发行价，现在的市值不还足年初的四分之一。

　　与此相对，蘑菇街的佣金收入三年来持续增长，抵消了营销服务收入持续下降对业绩造成的影响。

　　招股书披露，蘑菇街会向商家收取约5%的佣金，2019财年佣金收入首次超过了营销服务带来的收入。

　　蘑菇街在财报中提到，GMV增长和佣金费率上调，是佣金收入增长的主要原因。而现在GMV增长的天花板快要出现了，2018财年蘑菇街的GMV增长率是24.6%，2019财年则下降到18.7%。

　　蘑菇街在招股书中引用的报告显示，中国时尚电子商务市场的GMV复合年均增长率可达22.3%。这么看来，作为一家时尚电商，蘑菇街不到20%的GMV增长速度显然已经掉队了。

　　而如今能阻止蘑菇街掉队的，似乎只有直播业务了。

　　截止至3月底的2019财年，蘑菇街直播GMV 同比增长138.1%，而蘑菇街的全年营业总收入仅增长了10.4至10.74亿元。收入增长，说到底还是因为直播业务GMV的增长。

　　点开蘑菇街App上的一些红人直播，发现大多直播里只有声音略嘶哑的主播在卖衣服卖饰品，而并没有涉及穿搭分享，对消费者来说也没什么价值，就像一个推销员，让人没有看下去的欲望。蘑菇街是走的平价路线，商品价格大多都在百元以下，但低价又不如拼多多有优势，商品种类和用户量也赶不上拼多多，处于一个尴尬的地位；而作为一个时尚社区平台，蘑菇街用户的活跃度、社区内容又远远不如小红书，大多都是在卖东西的主播。

　　去年，蘑菇街也请来了明星周冬雨代言，意图强化品牌形象，但蘑菇街还没有找到具有自己独特风格的“关键词”，吸引人到平台上看热闹，此番代言也并没有达到预期的效果。

　　2016年2月，蘑菇街和美丽说合并，新公司也将获得腾讯投资。然而这场合并没有达到1+1>2的效果，两家公司在之前的合并销售额近200亿元，合并后反而缩水到90亿元。

　　蘑菇街用它的业绩告诉我们，腾讯的流量不是万能的，其他电商平台获得投资后也是成越来越好的趋势往下走，蘑菇街如今变成这样，要想走下去，终归还是要靠自己的。