2017年12月18日— 腾讯控股有限公司(“腾讯”，联交所代码：http://00700.HK )，京东集团(“京东”，纳斯达克代码： JD) 和唯品会控股有限公司(“唯品会”，纽交所代码：VIPS) 今日共同宣布，中国领先的互联网增值服务提供商腾讯和中国最大的零售商京东，与中国领先的在线名牌折扣零售商唯品会达成最终协议，腾讯和京东将在交易交割时以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元。
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2017年12月18日— 腾讯控股有限公司(“腾讯”，联交所代码：http://00700.HK )，京东集团(“京东”，纳斯达克代码： JD) 和唯品会控股有限公司(“唯品会”，纽交所代码：VIPS) 今日共同宣布，中国领先的互联网增值服务提供商腾讯和中国最大的零售商京东，与中国领先的在线名牌折扣零售商唯品会达成最终协议，腾讯和京东将在交易交割时以现金形式向唯品会投资总计约8.63亿美元。
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腾讯再次增持也难救唯品会，究竟为何？
中国证券交易委员会（SEC）公布的文件显示，腾讯从2月27日至3月6日增持唯品会股票，在公开市场共买入582万股ADS，每ADS加权平均价为7.46美元，总价为4341万美元。电商格局分分合合之下，腾讯和唯品会反而越走越近。
腾讯唯品会二度深合作：
这已经不是腾讯第一次投资唯品会了，2017年12月18日，腾讯和京东宣布向唯品会投资8.63亿美元，交易完成后，腾讯和京东将分别持有唯品会7%和5.5%的股份，其中包括京东之前已持有2.5%的唯品会股份，双方共计持有唯品会12.5%的股权。
不难看出，当时的唯品会已经陷入发展瓶颈期，丧失大量用户的唯品会希望以股权来换取两巨头的流量。合作协议写明，腾讯将以微信钱包的入口来为唯品会注入微信平台流量，同时，京东在其首页上为唯品会提供入口，实现宣传引流目的，并帮助唯品会完成一定GMV销售目标。
这次腾讯再次重金加码唯品会，完成本轮增持后，腾讯将持有唯品会1155.8万股A类普通股，持股比例从7%增至8.7%，腾讯仍然是唯品会第二大股东，仅次于唯品会创始人、CEO沈亚的12.7%。
股价下滑，腾讯难救唯品会？
2017年腾讯投资唯品会之后，第一个交易日唯品会股价大涨近50%，对于一直低迷不振的唯品会来说，这是一个好势头，所有的唯品会人都为之欣慰鼓舞，在之后唯品会股价不负众望地翻了三番，大家都以为唯品会迎来了春天。
然而在2018年财报公布之后，唯品会股价早盘就暴跌20%，早盘报12.07美金，之前的收益一并蒸发，根据交易价计算，腾讯和京东此次投资也宣告亏损。
而这一次腾讯再度增持唯品会，目前为止也依旧没能拯救唯品会的低迷状态，这一点我们可以从股价上分析——在宣布增持当日，唯品会股价不升反降，高开低走跌幅为1.69%，而第二日股价再次大跳水。
由此来看，背靠腾讯和京东也没能阻止唯品会股价漫长的下跌过程，唯品会近些年早已跌下神坛，盈利能力持续下滑。
唯品会缘何股价暴跌？
从2015年开始，唯品会营业收入增幅就大幅下滑，为何腾讯增持也难以拯救曾经的电商巨头呢？
问题根源还是来源于唯品会本身。首先，尽管唯品会一直在盈利，但无论是新用户数量、收入、净利润还是订单量的增速，都过于缓慢，与此同时，唯品会无法自证自己的盈利能力还可以维持多久，市场多数不看好。过去几季的财经报显示，唯品会的新用户增速放缓，这导致了收入、净利润和订单量增速下降。虽然依靠微信和京东平台的流量引入能给唯品会带来些许用户活力，但是如何吸引新用户、增强用户粘性才是根本问题。如今新增用户增长趋缓，而老用户们的参与度和粘性都不高，订单量逐步下滑，让唯品会更加岌岌可危。
另一方面，唯品会产品品类的拓展速度也过于缓慢，其原有客户群体为城市年轻白领阶层女性，但发展到现在，始终未通过扩展产品品类来拓展目标群体，一方面原有客户群流失严重，另一方面，唯品会无法拓展更多品类以吸引其他群体。至今，唯品会仍以特卖服装为主，作为“一家专门做特卖的网站”，唯品会曾异军突起，也因为特卖网站的定位特殊、品类有限而遇到瓶颈。
唯品会的企业经营模式也一直未加以创新，针对媒体质疑无力公关和管理混乱也让唯品会渐走下坡。2015年之后，关于唯品会售卖假货的新闻日继爆出，大大影响了企业的声誉和用户的信任度。此外，唯品会遭遇多名高管及大批员工的离职，该离职潮让唯品会一度陷入舆论漩涡，管理层能力、工作流程与效率、企业文化和技术驱动力大受质疑，唯品会持续不被外界看好。
虽有腾讯增持，但电商经营不进则退，要完成品牌转型和升级，最重要的还是靠唯品会自身。
给流量 不控股 还给55%溢价 给腾讯京东点个赞吧
通过跟腾讯和京东的合作，唯品会可以拿到微信钱包的入口，京东也会为唯品会在京东App首页和微信京东入口首页提供入口。唯品会专长的电商品类，如服饰、美妆等，也能和京东形成互补。
刘强东在头条号里的表态：“面对行业垄断和‘二选一’等不正当竞争！我们在一起！”在2017年京东受到阿里巴巴的的压力骤然变大。一方面，从今年京东的大促活动618开始，阿里巴巴开始要求平台上的商家履行此前的承诺，把商品的上新、首发等独家放在天猫平台，这就是后来沸沸扬扬的“二选一”，京东陷入被动；另一方面，阿里公开说，自己受到了竞争对手雇佣的黑公关的攻击，连马云都在发言中提到这一点。
再往后推演一步，腾讯的连环投资背后，是腾讯和阿里巴巴两大巨头之间的博弈，只不过零售在此刻变成了阵地。阿里巴巴在2016年提出了新零售的概念，投资了银泰商业、苏宁云商、三江购物、新华都、联华超市、大润发等线下巨头。另一方面，腾讯也通过投资京东、美团、唯品会、永辉超市、拼多多、蘑菇街等，寻求在零售上同阿里的博弈。
总之，在未来零售的战场上，中国的两大互联网巨头腾讯和阿里巴巴已经形成针锋相对之势。
唯品会投入了腾讯的怀抱与京东一起对抗淘宝的天猫。这次腾讯和京东联袂入股唯品会，到底谁是赢家？另外马云老师慌不慌张？唯品会其实在二级的资金市场上的价值是被低估的。2015年的时候历史高点是178.79亿美元。但是到了上周五的时候就只剩不到50亿美元。萎缩了一半还多。而且本次的投资，并不仅仅是资本涌入和是战略投资。所以溢价的幅度比较高。三方同时达成了战略合作伙伴的关系。
如何合作?根据三方的协议来看，腾讯会在微信钱包的界面里面给予唯品会一个入口。这就形成了导流。京东也会在他app的主界面和微信购物的一级入口的主界面接入唯品会。帮助唯品会在京东和腾讯的渠道上达成一定交易额的目标。
说到这里，我们可以看出三家联合，各有所图。究竟图什么？拿下唯品会这波大军，腾讯的反阿里舰队就已经成型了。未来，腾讯将会通过完善的生态体系，为唯品会提供流量和内容。京东则会在品牌联盟和流量联盟和唯品会寻求合作。
从近期我们来看，腾讯投资了永辉和唯品会，新零售是腾讯的下一个目标。网购感加强，其目的就是为了遏制阿里的商业版图。无论是对京东，永辉，还是对唯品会的投资，腾讯都是遵循着优质流量换取优质股权的原则。
二马白刃战已经开始
国内市场，电商巨头的用户增长基本已经触及天花板了，想再增长，阿里信奉的是走出去和多元化，其他电商执行的是从对手抢。
扛不住阿里的进攻了
除了腾讯外，唯品会和京东都是不得已而为之。
对京东来说，要想继续做大，不被阿里绞杀，必须在毛利率、复购率都高的服饰品类上有所突破。年初，在服饰品类，京东可以说是高歌猛进，但在阿里杀手锏“二选一”的袭击下，增长戛然而止，至今没有缓过来。
环顾当下市场，唯品会在服饰品类的积累有目共睹，对京东而言，无疑是一个好的标的。更重要的是，坊间已经传言，唯品会也有委身阿里的心思。所以，对京东来说，这一步不得不走。不走，意味着京东将会失去继续做大的可能性，和天猫的PK中也失去胜利的可能性。和唯品会结盟，可以一定程度上解决服饰品类的供应链问题，也就保存了这场战役胜利的可能性。
翻看京东投资部门的历史，你会发现京东在投资上颇为“吝啬”，但这一次付出的现金数量，可以说是非常“大方”，足见焦虑。
另外，刘强东想要的也许是吞下唯品会，可惜沈亚不干。
再看唯品会，沈亚虽然低调，但一直是个心气很高的人，纵使股价翻了70倍，但沈亚一直没有套现过，可见心气，他想的就是继续成为体量更大的公司。
但是，事与愿违，随着阿里、京东对三四线城市的疯狂进攻，原先的蓝海已经变成红海。而移动互联网红利消失殆尽，阿里、京东都遇到用户增长的大问题，更何况唯品会。
对于唯品会这个护城河并不牢固的公司而言，有利润尚能维持股价，但增长的放缓，在资本市场带来的确实致命一击。
因此，流量、用户、资本、增长的多重焦虑，让唯品会不得不思考寻求靠山的问题。
这一次，接受的是腾讯和京东两方的投资，在股权上，沈亚依然具有绝对的支配的低位，说明沈亚还是没有放弃成为和京东同一体量的电商企业的想法，至于结果如何，再看两年就知道了。
对腾讯来说，大的战略是连接一切，人流、物流、信息流、现金流，腾讯已经构建起了信息和内容的基础设施，“现金”和“物”是不可舍弃的。因此，它需要继续做大这个外部松散的联盟，更重要的是，它不会允许京东在和阿里的战局中败下阵来。
无论怎样，腾讯都会从中斡旋，积极撮合唯品会和京东。
问一个问题，为什么唯品会上标价2000多的只要100多？感觉质量也不行啊，他这么做的目的是什么？
昨天上午，腾讯和京东宣布联手投资唯品会8.63亿美元，交易结束后，腾讯和京东在唯品会将分别持股7%和5.5%。
36氪从一名接近京东的人士处获悉，最开始是京东试图收购唯品会的股份，但是半路杀出了阿里巴巴这个程咬金，阿里试图以一个更高的可观价格来从京东手中抢走唯品会份额，正因如此，腾讯最终入局，形成了如今这个京东联手腾讯，双双投资唯品会的局面。阿里的半路截胡至此未果。
尽管审美品位还有待提升，但京东正在加速扩张自己的时尚版图。
对于腾讯来说，虽不再亲自参与零售业务，但却在战略上从未放弃和阿里对抗。它持续投资了一众零售企业，从线上的京东、每日优鲜、拼多多，到最近在线下入股永辉超市，增资“超级物种”母公司永辉云创。但不可否认，所有的战略投资都没有威胁到阿里的核心品类——服饰。
服饰对于京东的意义更加重大。作为中国GMV第二大、营收第一大的电商企业，它亟待在原有的3C、家电等优势品类基础上，拓宽新的疆域。服饰作为高频、高利润品类，极有可能成为京东下一个增长点，京东因此志在必得。
不过，要在阿里的核心优势领域突破，于京东而言并非易事。2016年阿里巴巴75%收入来自电商，而电商收入中服饰品类的贡献超过了40%，服饰总交易规模更达到9000亿左右。阿里自身除了加大服饰自营，在物流和服务体验上更加有控制力之外，一个十分重要的战略目标就是扼杀京东在服饰领域的增长。
双方的交火因此更加猛烈。今年618大战之后，阿里开始要求头部的服饰品牌“二选一”。此前有媒体报道，韩都衣舍、江南布衣、太平鸟、真维斯、GXG等多家国内服装品牌官方旗舰店从京东平台上消失，海澜之家官方旗舰店也只剩下为数不多型号的男鞋，一个月内从京东撤出的服饰品牌超过40家——品牌方虽不想被单一渠道绑定，但考虑到阿里无可比拟的流量优势，它们并没有选择。
对于京东来说，流量是短期内难以弥补的劣势。除了加大和腾讯及其他大流量平台的合作，推出京腾计划为代表的“京X计划”之外，寻求战略联盟，补充自己的服饰供应链和运营经验成为它必须迈出的一步。长远来看，这将成为京东对商家提升议价能力的关键。
而唯品会是个不错的选择。这家以“闪购特卖”起家的垂直电商平台，一度被评为过去五年“增长最快的电商”之一。虽然增长陷入瓶颈，唯品会也不得不发力金融、物流等业务，但时尚服饰等核心业务还是支撑了唯品会财务数字的稳健上升。今年三季度财报显示，唯品会净营收同比上涨了27.4%。
时尚供应链是唯品会的优势，也是京东看中的资源之一。官方数据显示，有超过6000家品牌入驻唯品会，包括Giorgio Armani, Versace, Guess等奢侈品牌。
值得注意的是，唯品会在服饰上一直坚持自营，且明确把“强化自营”作为未来战略，这跟京东商城早期的理念以及在3C品类上的做法不谋而合。只不过由于服装品类库存风险高，自营难做，京东切入的时点又比较晚，因此京东服饰的自营比例还非常低。唯品会的自营战略，加上与之对应的自建仓储和物流体系，对于提升用户体验都有重要的价值。
运营经验是京东需要补充的另一个核心能力。“唯品会的服饰部门有几千人的团队，京东服饰大概在五、六百人左右。在服饰的运营深度上，唯品会比京东扎得更深。”电商分析师李成东告诉36氪。
在品牌上，京东也渴望扭转过于“男性化”的形象，争取更多的女性用户成为服饰消费的主力。双十一前夕，京东推出了独立奢侈品电商平台toplife，双十一期间，京东在主站app内嵌入了专门为女性用户设计的页面“时尚的另一面”，加上年中投资奢侈品电商Farfetch、刘强东妻子章泽天宴请纽约时尚界名流，这一切动作都在对外宣告，京东希望通过打入奢侈品行业，占领时尚和服饰领域的制高点。
从这个角度上，唯品会也是一个理想的搭档——在其3亿会员中，女性会员超过了80%，服饰穿戴和美妆是其核心优势。
此外，现在入股也是一个不错的时机。唯品会当初“流血上市”后，经历了很长一段时间“妖股”式的上涨，但市值接近180亿美元后已持续回落。如今，唯品会的市值约50亿美元，已较最高峰时期下降了75%以上。
以2016年服饰领域的交易规模计，阿里在9000亿左右，京东不超过1000亿，唯品会接近1400亿，这意味着，后两者联手之后，规模将接近阿里的三分之一。
而唯品会的选择也说明了上一代垂直电商的共同境遇，当流量获取越来越难，阿里、京东、网易等巨头向细分领域渗透越来越凶猛时，和巨头结盟，获取其流量支持，或许成了不多的出路之一。
文｜乔芊
这次，腾讯连同京东，和唯品会的协议分成两个部分：
1. 股权认购协议：腾讯和京东将分别持有唯品会全部已发行股份的7%和5.5% (包含现在已经拥有的股份)。腾讯和京东认购的A类普通股会受到为期两年的锁定期限制。
在两年的锁定期内，腾讯有权任命一位唯品会董事会成员，京东可以任命一位董事会的观察员。两年锁定期期满后，只要腾讯和京东各自持有唯品会全部发行股份的12%和8%左右的股权，或根据与唯品会的共同协定，腾讯和京东可以继续保有其董事和观察员的任命权。
2. 战略合作协议：腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口（就跟现在给京东的一样）。京东也将会在手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道上达成一定的交易额目标。
所以我们聊聊本次合作对三家的意义：
先回顾下唯品会三季度业绩，亮点非常显著：
用户忠诚度增加。人均消费额643元，同比上涨11%（其中客单价上涨4%，人均订单量同比增长7%）。
用户复购率84%，复购用户占比95%。说明唯品会用户粘度在持续增强。用户粘度的数据中复购率非常重要，而让复购率保持增长的关键在于商品SKU。本季度唯品会平均日在线SKU320万，去年同期只有120万。
再说不足：
两个不足：一个是用户增速不尽人意，另一个是仓储物流成本增加。唯品会年度活跃用户6050万，同比增加22%。而体量更大的京东年度活跃用户2.7亿，增速是34%。
物流方面，成本占比提升。三季度唯品会履约费用16.7亿元，同比增长63%。履约费用占销售额的比例从去年同期8.5%上升到10.9%，因此对盈利能力压力较大。并且管理层继续加大对物流投入，目前总仓储面积240万平米。
电商发展到现在，线上的获客成本和线下的仓储面积是两个最大的瓶颈，而唯品会的客户体验和不断地品牌入驻保证了用户的增长和忠诚度。
线上流量方面，坐拥9.8亿月活的腾讯和2.7亿年度活跃用户的京东在线上的流量远比年度活跃用户6050万的唯品会更加庞大，其对流量的供应对于唯品会来讲是巨大的宝藏。
刘强东曾经在CNBC的采访中说到，京东目前大部分的新增用户都是微信入口得到的，说明微信的流量供应能力非常惊人。而微信也是全世界中户忠诚度最高的社交APP，其月活用户9.6亿，而日活用户超过9亿，意味着日活用户占月活用户的94%以上。
这一数据是很吓人的，全世界没有一个App能有这种用户粘度，我记得facebook也就只有85%的程度。
而线下仓储方面，京东物流拥有全品类物流的能力，这在中国首屈一指，截至三季度京东坐拥900万平米仓储面积，是中国最大的社会化物流仓储供应商。
虽然此次公告没有详细解释战略合作细节，但是我认为唯品会在仓储成本的高压之下，借助京东的物流网络优化仓储供应链，并纳入京东庞大的数据网络之中，是未来可以预见的合作方向。
更何况，京东和腾讯此次入股，写明了会帮助唯品会达到一定的交易额目标。在流量和转化率的保证下，销售额的增长和仓储物流的能力息息相关，这不仅仅关系到体验，更关系到运力和仓储承载力。
唯品会的履单成本占销售额11%，这一成本结构完全落后于电商行业整体，目前行业平均在6%左右，而京东自营在5%左右。因此合作的潜力非常大。
而这一认购协议和战略合作方式对于京东方面也是一直都在被资本市场想入非非的。因为京东管理层在三季度业绩后的分析员会议中明确指出被友商二选一影响，导致服装销售零增长。而京东本身也是男性用户居多，女性用户的潜力虽巨大但是极待挖掘，既然挖掘过程受阻，一定要拉兄弟入伙一起干。
因此，在资本市场不被看好的、但拥有忠诚度极高且数量庞大女性用户的唯品会自然就一直被二级市场幻想会和京东发生些什么，如今的合作其实也是预料之中。
但腾讯的加入却是意料之外。
京东方面有财务投资和战略投资的双重需求，那么唯品会的体量之于腾讯，可能就是战略网络中的一环。毕竟入股永辉超市之后，腾讯在零售各方面的布局都在缓缓展开，其流量杀手微信足可以赋能全社会，是社会化网络中最重要的关键节点。
不断以微信为网络中心节点的腾讯正在不断地发展分分支网络。分支网络越复杂，信息交换越频繁，其关键节点的价值就越大。
同时，马化腾为腾讯设定的关于未来的收入定位我是非常欣赏的，即“只赚取一层很薄的、但是很宽广的利润”。大公司的之于社会的使命理应如此。
这次的协议的另一个意料之外，就是如果保持两年之后的董事会席位和观察员席位，就要分别增持到12%和8%。
我个人的理解是，唯品会的发展有可能会越来越离不开腾讯和京东在线上和线下的加持。而这两年作为观察期，也是说明双方在战略投资和财务投资的偏重性上仍有一些摇摆，毕竟合作成果和市场自身也有很多变数存在，相信两年之后，电商的格局会看的更加清楚。无论对谁，接下来的两年都会相当关键。
这篇文章来自微信公众号 Fashion采访手记 （微信号是 fashion_note），欢迎关注，看更多时尚行业内幕！
阿里的进攻、京东的急迫、腾讯的焦虑与唯品会自身的瓶颈，共同促成了本次交易。
这是腾讯的统一战线，是“人民的战争”。
今年乌镇互联网大会的“东兴局”有着另外一个名字——“反阿里联盟”。
在这场饭局的开始，京东集团创始人兼CEO刘强东花了不少时间“控诉”阿里，因为阿里今年对京东服饰品类的阻击异常猛烈。
不仅京东，腾讯今年下半年的焦虑明显加深。
阿里在新零售领域打法激进，同时支付宝和口碑在今年发展迅速，这给微信支付和小程序带来压力。
对于腾讯来说，如果不抓商业，就对流量变现没有定价权。
如果不做新零售，商超支付入口、数据和流量入口都将受到阿里日渐壮大的新零售业务影响。
面对强势的阿里，腾讯需要扶持京东，而京东需要唯品会。
“2017年初京东就在与唯品会洽谈，但沈亚（唯品会创始人）心气高、志向大，导致谈判进展缓慢。最近唯品会的股价跌幅较大，加上腾讯介入协调，最终才能谈成。”一位接近交易的人士对《财经》记者说。
一位接近唯品会的人士称，唯品会一直认为自己有机会成长为京东体量的公司。“我们不希望投资后由京东主导控制。”
因此，最终的结果是腾讯投资更多，本次交易结束后，腾讯对唯品会持股7%，京东持股3%。
而京东此前拥有2.5%唯品会的股份，交易完成后京东共拥有5.5%，腾讯获得唯品会一席董事会席位，同时，腾讯开放了微信的一级入口给唯品会。
“京东只有拉上腾讯，与唯品会的博弈才有足够筹码。”上述人士对《财经》记者表示，如果腾讯不介入，唯品会有不小概率“卖身”阿里。
“最终还是人民战争。”驿氪CEO闵捷对《财经》记者说，在过去，京东对抗阿里是单平台对单平台的战役，肯定被动。
而这次交易的本质是——多平台对单平台之战。
驿氪是一个面向大型零售用户的主动营销SaaS平台,不久前刚刚完成腾讯和京东领投的B轮2000万美金融资。
“对于京东和唯品会，如果大家面对共同的敌人，那就只是人民内部矛盾。从群众中来，到群众中去，发动群众打土豪。”一位电商创业者说。
最终，京东联合腾讯向唯品会投资8.63亿美元。
根据股权认购协议，腾讯和京东将分别认购唯品会新发行的A类普通股6.04亿美元和2.59亿美元。
认购价格为每份A类普通股65.40美元，相当于每份唯品会美国存托股份（“ADS”，每份ADS等于0.2份A类普通股）13.08美元。
这一价格比截至2017年12月15日最后一个交易日的ADS收盘价，溢价约55%。
股权投资外，腾讯和京东还将给唯品会带来急需的流量。
腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口，而京东也将会在其手机APP主界面和微信购物一级入口主界面接入唯品会。
▎唯品会的瓶颈
服装品牌“雍也”创始人、CEO刘世超对《财经》记者表示，唯品会这两年在移动互联网红利逐渐消失后，面临运营压力较大，近年股价下滑又面临较大资本的压力，使得唯品会对外部融资有很大需求。
一位唯品会公司人士表示，过去一年半，唯品会自身的业务发展的确遇到不小问题，面对全品类电商的竞争一时间找不到方向。
新的运营团队没能很好的支撑下一步发展，想推的新策略“用标品思路运营非标品类”，也使交易情况出现了变化。
一位曾经与沈亚接触过的电商创业者说：“沈亚在狭义交易年代很强，抠利润和细节做的出色，但对交易层往上的’动机流量’，和往下的’交付’理解不够。”
他说，但沈亚并不是一个轻易妥协的人，体现之一就是他从来没有卖过唯品会一分钱股票。
这意味着，如果不是迫不得已，唯品会更愿意谋求自身独立发展。
2017年Q3季报，唯品会营业收入的同比增速为27.6%，首次跌下30%，而净利润同比下降1.4%。
上一季度更是同比下降14.42%，活跃用户数、总订单量等核心业务指标增速也在放缓，颓势较为明显。
（唯品会销售毛利率与净利率情况）
反应在资本市场上，就是股价的连续下挫，唯品会已从年初的11.23美元/股，下跌至8.44元/股。
“这使得董事会承受了很大的压力。”上述人士表示。
野村证券中国互联网研究主管史家龙在2016年1月发布的研报中，预测了这一交易的可能性。
他认为唯品会的女性客户群与在服饰品类的优势，使其吸引那些有意愿平衡自己品类组合的电商，而京东是少数几家有此需求的公司。
▎京东的急迫
2017年，随着电商的规模扩大与零售业疲软，京东与阿里都面临增长瓶颈，双方在多个领域激烈交锋。
阿里联合苏宁在进攻京东的核心品类：3C和家电，京东则致力于那些能够提升消费频次与女性用户群的类目，比如快消和服饰。
“服饰作为高频、高利润品类，对于京东来说已经不是补齐短板的问题，而是可以成为下一个增长点。”史家龙在接受《财经》记者专访时说。
服饰一向是阿里的核心品类，也是利润中心。阿里自然看到了京东日益加大的威胁。
一位天猫公司人士对《财经》记者说，今年天猫的重点任务就是打击京东，从3C、天猫超市到服饰领域都有相关规划，其中一项重要任务就是扼杀京东在服饰领域的增长苗头。
一位京东时尚事业部总监对《财经》记者表示，唯品会依靠甩卖品牌服饰和化妆品的尾货起家，在服装、化妆品、鞋包等品类有优势。
唯品会与京东联盟可以帮助京东解决服饰供应链的核心问题。
以前京东独自承受阿里“二选一”的压力很大，联盟后对商家的议价能力会增强，京东服饰不再像以前那么被动。
刘强东在2017年Q3的财报业绩电话会上表示，京东确实在服装品类面临十分艰难的“二选一”不正当竞争，从二季度开始，已有一百多家中国本土服装品牌被迫退出了京东平台：
“二季度服饰是京东增长最快的品类，但三季度和四季度其GMV增长几乎是停滞的。”
京东CFO黄宣德表示，本季度广告收入增速是历年最快的，物流收入排第二。虽然服装品类面临“二选一”时增长停滞，其损失的主要是GMV和佣金率，但京东的ARPU值、重复购买率及访问人数的增长未受影响。
刘强东还对分析师预测，京东在服饰领域已有一系列对策，在2018年一季度将恢复增长，但并未透露具体细节。
如今看来，投资唯品会是“以空间换时间”的战略举措。
刘世超说，京东整个公司的采销、运营架构都是基于3C产品的业务逻辑搭建的，这导致京东招商和运营服装品类的方式与传统服装品牌不太兼容。
另外京东的页面展示和交互设计方式，也沿用了标准化品类的特点，目前京东自己运营服装类目遇到了一些困难。
闵捷对《财经》记者说，这个交易短期内不会对阿里有什么影响，但会动摇商家对阿里的信心，因为阿里现在最大的问题是流量问题，
同时“阿里税”越来越高，商户会有自谋出路的打算。
▎腾讯的统一战线
“这个交易是腾讯、京东、唯品会三者共赢，也意味着未来会一直是三者关系。短期目标是提升线上交易量，中远期是做线下门店交易。”一位曾在腾讯负责电商业务的高管说。
刘世超说：对腾讯来说，第一，和阿里正面竞争的企业会有意愿去寻求他的庇护，很容易形成和阿里竞争的企业主动寻求跟腾讯之间的结盟。
第二个唯品会股价下滑后对腾讯来说有很高的性价比，用自己占优势的资金的方式进入自己不擅长的电商业务是符合腾讯战略的。
最近两年，在线上电商交易量放缓的背景下，阿里巴巴以“新零售”为概念大举投资线下实体。
已投资的上市公司包括银泰商业（收购后退市）、苏宁云商、三江购物、新华都、联华超市、高鑫零售等，在不同区域和不同业态都有布局，层次丰富。
今年京东在服饰领域被阿里打的非常被动，毕竟商家不会得罪阿里，以单平台对单平台胜算较小。
但如果由京东提供零售基础设施、腾讯解决去中心化流量问题、唯品会提供客群的互补，多平台对单平台打群架，双方的局势可能会有逆转。
这三家里，京东是受到阿里打压寻求庇护，永辉和唯品会其实都是寻求腾讯作为老大哥协调腾讯是扶持。
除此之外，腾讯还入股了蘑菇街，以及盟军中还有美团点评。
今年12月，腾讯以42亿元人民币投资永辉5%股权，且将对永辉超市控股子公司永辉云创进行增资，以获取15%股权，后者是永辉生鲜品牌“超级物种”的运营主体。
京东想在生鲜领域发力，投资了永辉，但因为双方依然存在竞争关系，永辉也有自己做大的野心，所以双方的合作一直存在问题。
腾讯介入永辉和其旗下运营超级物种的子公司，可以起到战略协调的作用。唯品会亦是如此。
腾讯的投资策略是很少干涉企业日常运营，被投资企业可以保持一定的独立性，并可获得腾讯流量上的帮助。
“这是一个强大且松散的联盟”，一位投资界人士告诉《财经》记者，在打硬仗之时，面对强控制力的阿里，这个组合未必有绝对优势。
“群架”战术一定能成功吗？依历史经验来看未必.
电商从业者谢璞认为，5年前腾讯投资了好乐买、艺龙、珂兰钻石、大众点评、易迅，更独立出腾讯电商，没有成功。
5年后，腾讯又换了一批公司，投资京东、58同城、推动美团吞并点评、投资唯品会，效果如何还有待时间检验。
上述投资界人士称，新零售这个战场其实已经迅速“收敛”了，战局在短时间内已非常明朗——阿里对抗腾讯。
未来在这个领域，草根创业者将极少有崛起的机会。
而明年，新零售领域，阿里和腾讯之战将进入白热化。
文章转自财经杂志
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腾讯有流量端口，京东自控物流体系，腾讯和京东入股唯品会，二者能力体系已成，边际成本极低，对京腾是体系扩张和补齐短板，马化腾所谓的“赋能”，显示在腾讯财务报表上就是“投资收益”，京东财报上是“其他收入”京东的物流体系能力迟早要模块化，成为利润中心。
对唯品会，上有阿里在那儿把着，下有细分垂直电商抢夺用户，扩张和溢价太难，唯有依靠体系赋能。趁着还能有个好价码~对双方都算是瞌睡送来了枕头。
对腾讯：
腾讯做通讯社交、游戏娱乐很在行，但自身没有做电商的基因，怎么做怎么不行。
而电商又是极大的市场，一年几万亿的盘子，不能放弃。
怎么办呢？只好曲线投资进入：
入股京东，入股拼多多，入股永辉超级物种，入股唯品会。
腾讯对这些公司最大支持就是流量支持，微信9亿用户，随便引流一点，用户就能增长上千万。
对唯品会：
中国B2C电商市场，老大天猫跟老二京东天天打架，让人忘了老三是谁。
在天猫、京东夹缝下生存，唯品会活得不容易。
近两年，唯品会股价表现一直不太好。照理说，营收增速20%以上，亚马逊也就这个水平，但就是不被看好。
这两天腾讯、京东入股，唯品会股价暴涨，即便如此，现在市值也才70亿美元左右。
腾讯入股之后，如果提供微信、QQ、浏览器流量支持，用户还有希望翻几番，对股价上涨有好处的。
对京东：
团结老三对抗天猫。
根据易观数据，唯品会App月活跃用户5600多万，跟天猫App差不多。
唯品会服装类做得好，女性用户多，这是跟京东差异化的优势。
还有，唯品会自身在做物流布局。物流方面，京东有优势，可以跟唯品会合作。
对行业格局：
天猫依然大幅领先，不会有太大影响。
中国电子商务研究中心数据，以GMV计算，2017上半年中国B2C网络零售市场：
天猫排名第一，占50.2%份额；京东名列第二，占24.5%份额；唯品会第三，占6.5%份额；苏宁易购排第四，占5.4%份额；国美在线第五，占4.1%的份额。
京东+唯品会占比31%，跟天猫+苏宁易购的55.6%还是很有差距。
在已有市场，以已有方式拼，难以改变行业格局。
真正可以改变行业格局的是线下市场，新零售。
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唯品会不缺钱，缺的是流量。
京东有变成天猫的野心，但是在今年二选一的博弈中惨败，服饰类目变成了一个遥远的梦，联合唯品会变成了迫不得已的选择。
腾讯不缺流量，缺的是直接表现的途径。
唯品会17年积极增加特卖旗舰店，做搜索，完善千人千面触达，为大流量做准备。猫狗大战。京东被强制二选一后，唯品与京东联手，要看阿里如何接招，是否会逼迫唯品商家二选一。
平台相争，最苦逼的无疑是商家，希望世界和平。
人民群众的猜想又一次得到了证实，传闻再次成真。
在此之前，腾讯、京东于12日联手入股永辉超市。在不到半个月的时间里，腾讯和京东可谓动作频频，是放不下的电商梦还是先下手“联盟”？
电商江湖，绕不过的阿里
这几年，我国电商市场可谓蓬勃发展。据Analysys易观数据显示，2017年3第季度，中国网上零售B2C市场交易规模为9854.4亿元人民币，同比增长39.1%，较于14年翻了将近三倍！
就算已有阿里、京东、唯品会和苏宁易购等老玩家，在如此大的蛋糕诱惑下，网易严选、拼多多等后来者纷纷入局。然而就目前来看，阿里京东的地位依旧十分稳固。其中天猫以59%的市场份额居首，超出京东26.9%、唯品会3.2%的市场份额之和。
“唯京”互补，究竟补什么？
纵观整体今年以来，阿里巴巴和京东的股价连创新高。阿里巴巴连续N季盈利，京东再连续多季度亏损后，今年1季度也实现真正盈利，但唯品会已连续20个季度盈利。
但唯品会这几年股价表现着实一般，唯品会自2015年3月股价触达30美元后一路走低，目前仅8.4美元，虽然实现盈利，市值也不过50亿美元，这就是在赢家通吃的互联网领域当“老三”的窘境。一旦增长回落，华尔街就会盯着利润不放。
和唯品会相似的是，京东也有高占比的自营业务。凭借着大家电和3C数码行业让京东做到国内行业第一，而服装品类一直是京东的短板。
而非标产品服装品类一直是唯品会优势所在，加之拥有丰富的海外供应链，以及平台上众多的时尚买手资源，如果合体从京东的角度来讲，不仅可以拿到唯品会手头的服饰行业资源，甚至可以解决平台的运营问题。
其次，用户群体互补，流量优势。唯品会3亿会员中，超过80%是女性用户，服饰穿戴和美妆是唯品会的核心优势；京东以3C数码品类起家，男性用户占比较高。据京东大数据显示，今年6月1日至18日首次在京东进行消费的用户中，女性用户数量达到去年同期的近2倍。
流量换股权，腾讯的电商梦
在一定程度上来说，唯品会并不缺钱，相反，唯品会缺少的是流量入口。根据三方达成的认购合作协议，腾讯将在其微信钱包界面给予唯品会入口。京东也将会在其手机APP主界面和微信购物一级入口的主界面接入唯品会，帮助唯品会在京东渠道上达成一定的交易额目标。
并未丧失主动权的唯品会，还同时拿到了腾讯与京东的流量扶持。腾讯在电商的期许就如阿里对社交的渴望。在此次交易中，腾讯拿到的是一个董事席位，京东只是观察员，差别就在这儿。
腾讯的电商梦一方面自己布局，一方面依靠自己的流量优势，扶持电商的伙伴们。在近两年，腾讯加大马力，面对阿里市场份额过半之势，先后入局58、美团点评、拼多多、卷皮和微店等电商成为盟友，加之如今的唯品会。
“联盟”终成，之后能否各取所长，风雨同舟？阿里作为行业龙头，能否hold住全场？我们拭目以待。
先给大家说个题外话，了解点广告知识的人都知道定位理论，它的做法就是细分市场。所以很多电商企业在最初也学了这么一套，在电商渠道上转做某类产品，比如酒仙网、麦包包之类的。
但是，互联网是很大程度上依靠巨大的流量来取得优势的，所以在细分市场，以类取胜在电商上根本行不通。早起的京东是依靠3C数码和家电起家的，它很聪明的认识到广做家电3C不可能长远，于是就拓展了全品类的产品才有了现在的京东。
扯远了，现在电商的格局差不多定了，淘宝天猫、京东属于当之无愧的第一分队，唯品会、当当、聚美、1号店等属于其他，京东要超过阿里的话只能联合众多电商平台，在流量上掌握巨大优势，并且各个平台联盟之间打通，那就有了对抗阿里的资本。所以京东收购1号店，与腾讯合作就不难理解了，等哪天京东收购了聚美当当大家也别奇怪了！