新闻资讯 电商平台拼多多(NASDAQ: PDD)今日发布了截至6月30日的2018财年第二季度未经审计财报，这也是拼多多上市36天后发布的首份财报。 财报显示，2018年第二季度，公司实现营收27.09亿元，较去年同期增长2489%。归属普通股股东的净亏损为人民币64.939亿元(约合9.814亿美元)，去年同期的净亏损为人民币1.095亿元，相比之下有所扩大。原文 拼多多Q2营收27.09亿元，平均月活用户数1.95亿人
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新闻资讯 电商平台拼多多(NASDAQ: PDD)今日发布了截至6月30日的2018财年第二季度未经审计财报，这也是拼多多上市36天后发布的首份财报。 财报显示，2018年第二季度，公司实现营收27.09亿元，较去年同期增长2489%。归属普通股股东的净亏损为人民币64.939亿元(约合9.814亿美元)，去年同期的净亏损为人民币1.095亿元，相比之下有所扩大。原文 拼多多Q2营收27.09亿元，平均月活用户数1.95亿人
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现在时间是2019年3月15日，拼多发了第二财报。很多朋友对拼多多非常感兴趣，所以我就再分析一波。觉得道理给赞！
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这是继阿里、京东之后，拼多多也终于交出了2018年的成绩单。拼多多GMV达到了4700亿仅次于京东的1.7万亿，而用户规模达到了4.185亿则超过了京东，仅次于淘宝的6.36亿。不管哪个维度拼多多都是中国第三大电商公司。
3月13日晚，拼多多公布2018年第4季度及全年业绩报告。18Q4，拼多多营收56.5亿元（约8.2亿美元），同比增长379.4%。归属普通股东亏损24.2亿元（约3.5亿美元），去年同期为盈利1360万。2018全年，拼多多营收上涨652.3%，达到131.2亿元（约19.1亿美元）。归属普通股东亏损103亿元（约15亿美元）。
2018年，拼多多平台交易额达到4716亿元，同比增长234%；平台年度活跃买家4.185亿，较2017年同期上涨71%。四季度，拼多多APP平均月活用户数达2.726亿，单季新增4200万，环比增速达18.2%。
公布财报后，因为营销费用大涨，亏损超出预期，股价大跌17%。两个月前拼多多股价不到22美金的时候，我们曾写过《阿里慌了，拼多多已经是半个多淘宝了》，至今我们依然认为拼多多被低估了。
►用户数量、质量双轮驱动 GMV
2018年，拼多多平台交易规模同时由用户数量和质量驱动。人均消费金额从去年同期的576.9元大幅提升至1126.9元，增幅95.4%，高于活跃买家增长速度。
来源：拼多多2018Q4财报
人均消费金额的大幅提升又源自用户下单频次的提高。2018全年，拼多多总订单量达111亿笔，较2017年同期的43亿笔同比增长158.1%。人均订单26.56笔，较去年同期的17.55笔同比增长51.3%。关于这部分内容的具体分析可以阅读我们此前发布的《活跃用户破4亿，拼多多启动10亿美元增资计划》。
拼多多用户已经高达4.185亿，超过了京东，相当于淘宝用户规模的70%。2019年不可能再保持100%以上的用户增长，不然就超过淘宝，成为中国第一大电商了。所以2019年用户增速或将低于50%，而GMV增长更多将来自老用户的重复购买，这背后也意味着品类扩张，增加了用户粘性和消费金额。在2018年拼多多的人均用户购买金额达到了1126.9元，同比增长高达95.4%。2019年拼多多想完成过万亿的GMV，那么人均消费金额增速也将达到40%以上。
►为什么第四季度营销费用和新获客成本这么高？
拼多多发布第四季度财报，GMV，营收等指标超过了投资人预期，同期业绩也远好于竞争对手，为何不涨反跌。因为营销费用和亏损超过了投资人预期。
2018年第四季度拼多多总营收为人民币56.539亿元（约合8.223亿美元），与上年同期的人民币11.794亿元相比增长379%，销售与营销开支为60.240亿元人民币（约合8.762亿美元），与上年同期的7.539亿元人民币相比增长699%。归属于拼多多普通股股东的净亏损为人民币24.239亿元（约合3.525亿美元），而上年同期净利润人民币1360万元。
第四季度是传统网购热季，加大营销投入也在常理当中。从具体细节来说，主要是三个方面的原因，一个是拼多多加大了对高客单价的3C数码产品的补贴，仅仅是苹果手机就补贴了100万只。一个是拼多多助推“新品牌扶持计划”，这是拼多多下一阶段重点要突破的方向。最后就是春节将近，拼多多增加了电视的品牌广告投放。几乎所有主要的电视台春晚，拼多多都进行了投放。我们认为这有助于提升品牌美誉度，进而提升转化率。这都是阶段性的促销补贴和营销策略。
并不建议以总营销费用去直接除以拼多多单季的获客人数这样的“简单算法”，因为这种算法的假设前提是所有营销费用通通都花在获客拉新。其实，品牌广告实际上会被所有新老用户都看到，都会起到“强化心智”的作用，而且起作用的时间点不一定完美的与开支同期，所以打造品牌不是短暂季度性的过程。
黄峥早年有过一个观点——钱是工具，不是目的。所以，其实对于拼多多来说，有效获客和增强心智和强化“拼购”的竞争壁垒才是目标，面对融来的巨额资金和不断增长的收入，没有必要都变成大家喜闻乐见的“利润”，或者减少亏损去取悦于任何投资人，因为毕竟就算按照这个速度，账面上的非受限资金也足够再烧好几年，事实上当现金流为正向且不断增长的背景下，理论上可以一直烧下去。
来源：海豚智库整理公司历年财报
因此简单的营销费用除以新增用户而得到一个新获客成本也是非常不专业的，拼多多的实际获客成本依然非常低，应该说是远低于业界同行的水平。但我们依然认为拼多多在2019年会加大促销补贴，以及品牌营销活动。对于一家仅成立4年的公司，拼多多并不需要急于盈利，而是要增加自己的想象空间和竞争壁垒，还远没有到收割期。这也是投资人需要注意的，因为这是持有拼多多的风险所在。
对投资人来说，拼多多最重要的关注指标是用户增长、交易额增长以及营收增长，而不是阶段性的费用增长。
►拼多多打击假货，增加用户信任度
拼多多IPO以来，大量的媒体负面报道，给许多人的第一印象就是假货、次品充斥，这将导致用户在体验完之后离开拼多多而转投竞争对手平台，但这显然和用户粘性的上升违背。
2018年拼多多的总快递单量高达110亿+，拼多多4亿用户，人均购买订单近30次，而且人均消费金额越来越高。订单数据表明用户，正在更多的信赖拼多多，而不是远离拼多多。在我们看来拼多多的商家商品质量，是符合拼多多用户的预期的。虽然不是最好的产品，毕竟一分价钱一分货。如果用户要追求更好更高的品质，自然会转向京东平台，购买品牌类的商品。
事实上，拼多多从来没有规避过假货问题。《2018拼多多消费者权益保护年报》披露，拼多多在过去的一年主动关闭6万家涉嫌违规的店铺，下架的涉嫌违规商品数量是投诉数量的150倍。在加大对于侵权假冒商家打击力度的同时，拼多多也表示打假不分高地与洼地，呼吁各大电商平台消除歧视与偏见，建立联动打假机制，通过共享售假商家信息、建立售假商家“黑名单”库、互通问题产业带信息等方式，在主管部门的领导下，一同从根源上消灭假货存活的土壤。
不仅仅是在制度层面加大了对假冒伪劣商品的打击力度，拼多多还通过技术手段提高打假效率。
18Q4，拼多多研发费用达到5.3亿元，同比增长900.6%。研发费率从2017年同期的4.5%大幅提高到9.3%。2018全年，拼多多的研发费用上涨764%，达到11.2亿元。
来源：海豚智库整理公司历年财报
据了解，这些投入主要被用于算法、大数据等方面。通过大数据分析、机器学习自动锁定可疑商品，每秒可扫描甄别全网数千万个商品。2018年，通过严密的大数据风控系统与人工巡检，拼多多前置拦截超过3000万个商品链接。
截至2018年底，拼多多共有2000余名工程师，其中超过250人专注于算法设计和开发。2公司计划在2019扩招2000名技术工程师。预计今年底，工程师数量将超过4000人，其中超过1000人专注于算法设计和开发。
除了治理假货外，强化商品质量是拼多多提升用户粘性的另一重要手段。具体来说，拼多多通过“新品牌计划”和“农产品上行”分别在工、农两大领域进行相关探索，推动产品质量升级。
“农产品上行”即通过网络把农产品销售到全国各地。2018年，拼多多平台上的农产品及农副产品订单总额达到653亿元，较2017年的196亿元增长233%。截至2018年底，拼多多平台注册地址为国家级贫困县的商户数量超过14万家，年订单总额达162亿元。
“新品牌计划”则在2018年12月正式上线。截至2019年1月9日，“新品牌计划”已收到超过1300家工厂及企业递交申请。该计划的本质是通过对需求侧的改革，打造全新的商品流通通道，其长远目标是实现制造商订单的持续、稳定、长期、可控，因为只有这样才能让固定成本最大化摊薄，创造让利于消费者的空间。
此前不少人都在质疑拼多多平台上的假冒伪劣商品能否真正得到根治。我们认为，从这份财报来看，这些问题已经在很大程度上得到了治理。作为社交电商，新用户主要源自老用户的推荐，如果商品质量有问题，很难想象拼多多的用户增速可以如此迅猛；同时，人均下单频次的提升则进一步证明了拼多多平台上的商品确实具备了独有的优势，强化了用户黏性。
►拼多多：越挫越勇 逆境狂奔
刚刚过去的2018对于拼多多来说可谓是跌宕起伏的一年。
阿里巴巴于2018年1月10日公布的《2017阿里巴巴知识产权保护年度报告》中宣称“随着阿里打假，假货向微商、拼多多转移”，正式向当时诞生不到3年的拼多多宣战。随后，涉黄、商户维权等等负面新闻不断袭来。
但如同尼采的那句名言“杀不死我的,必然使我更加强大”。拼多多就在这样的逆境中爆发出了惊人的力量。
二季度，拼多多活跃用户规模达到3.436亿，超越京东。中国电商阿里、京东的格局被打破。
7月，拼多多登陆纳斯达克，完成了从成立到上市不到三年的奇迹。
11月，拼多多遭遇Blue Orca做空报告，认为拼多多的合理股价应该在7-8美元（当时价位在18.9美元）。但拼多多股价却在报告发布后三个交易日股价上涨21%。同月，三季度财报公布后，拼多多股价随即大涨16.6%，市值一度距离京东仅32亿美元。
整个2018年，宏观经济增速放缓、贸易战阴云密布、企业裁员之声不断，同期上市的小米、美团等互联网新贵均跌破了发行价。唯独拼多多一枝独秀，目前以25.12美元的股价高出发行价32%。
虽然连续遭遇负面新闻，但这家年轻的企业却屹立不倒，更是推动社交电商成为行业标配。阿里、京东、苏宁等传统电商企业均纷纷推出自己的拼购产品。手机淘宝也在去年进行改版，将自己大幅“拼多多化”。
或许正是得到了竞争对手的认可，摩根士丹利、高盛、瑞银、瑞信等众多国际机构纷纷给与拼多多“买入”、“增持”的评级。
展望未来，越挫越勇的拼多多正在延续着自己的传奇。如同2018年初遭到阿里打假报告的攻击，拼多多的2019年开局并不顺利。1月20日，他们遭遇有组织的黑产群体薅羊毛，损失近千万元。但股价却在那一周大涨18.05%。
在逆境中，拼多多结束了自己2018年的旅程；在逆境中，拼多多迎来了2019年！
（我知乎比较少上，要讨论的朋友进群！）
https://dl.ylezi.cn/list/tI/8443665.shtml (二维码自动识别)
围观下现代版的皇帝新衣。
之前有朋友和我说，拼多多上美股，就是找死，美股那群人可比我们厉害，怎么可能会买这垃圾玩意。
但那时我就说，我准备买点，然后在跌到18买了几百股，跌到17.5的时候买了几千股，然后在一段时间涨到28就卖了，然后等跌下来，继续买入。
很多人并不明白，为何拼多多发展快，因为现在市场，已经被房子掏空了口袋，人民已经没钱了，难道他们不知道那是假货吗？自然是知道的，但他们依然会买。
因为价格实在太便宜了，便宜到让人可以忽略假货这个瑕疵，而且，拼多多很鸡贼的就是，都是在假货之中混真货，真真假假假亦真。
你去维权，他们转手给你几块钱补偿，你要是自认倒霉，他们就赚了。
同时在myz没有结束之前，华尔街那群人，能不知道国内现在的情况吗？今年涨得最多股票，比如海天，比如榨菜，都是因为形式不好，大家对未来没有自信，所以不去消费导致的。
所以，拼多多依然会有机构去买，形式越差越有人买，拼多多安全的市值基本在200亿左右，跌破就可以买，只是我估计除非美股大跌，不然很看好他的走势。
但也就这几年，一旦形式变化，它必死无疑，隔壁的红黄蓝就是例子，资本说抛弃你就抛弃你的。
一直这样亏下去就没人找我帮忙砍价了吧，美滋滋
这种企业只要存在就是耻辱！没有严格的知识产权保护，就不会有创新，不会有技术进步。一家企业，一个个人，花了大量的金钱和时间，发明了一项专利，刚投入生产，别说发财了，还没等回本，就被大量的友商借鉴走了，打官司也拿不到几个钱，搁你身上吐血不？长此以往，就没人创新了，全都等着别人创新然后借鉴就好了，傻瓜才创新呢！
用户持续增长。
上市一个多月以后，最近还处于假货舆论里的拼多多发布了第二季度财报。今年 3-6 月，拼多多获得总营收 27.09 亿元，相比去年同期增长将近 2500%，净亏损也继续扩大，高达 64.94 亿元。
与此同时，拼多多的活跃买家人数达到 3.4 亿，有接近两亿人次至少每月打开一次拼多多。拼多多 CEO 在财报后会议上表示，这一数字仍然远远低于中国移动互联网人口总数。此外，活跃买家支出还有很大的增长空间。在这一季度里，拼多多活跃买家在过去 12 个月的平均消费额为 762.8 元，较去年同期的 385 元增长 98%。
从收入构成来看，拼多多的主要收入来自于营销，这一季度，营销收入占其全部收入的 88%。而这一季度的亏损，是将一次性对员工发放的股权激励包括在内。
7 月末，拼多多甫一上市即陷入销售假货的“负面舆论。关于平台上所售的”“小米新品”电视、19.9 元的贝因美奶粉、创维声明称拼多多上出现大量假冒创维品牌的电视产品，在拼多多上市当天的热闹过去之后，质疑拼多多销售山寨商品和假货的文章铺天盖地。
为此，拼多多发布内部员工信，称“全员的期权三年后才开始解锁，三年里面，所有的人是不能够从股票市场套来一分钱的”。但是，假货风波的影响还未反映在最新的这份财报里。黄峥表示，近期的事件并未给拼多多的流量和 GMV（成交总额）带来太大影响。此外，拼多多表示将在未来一段时间采取系统性措施，向“经过时间考验的高品质商家”免费导入流量。
在财报会议中，黄峥称商业化并不是拼多多目前最重要的事情。“我认为，提高品牌认知度，加强用户对拼多多平台的信任，稳步增加高品质用户数量，依旧是我们当前面临的第一要务。”他说。
阿里巴巴上市后的两三年里，假货一直是阿里巴巴被海外投资者、品牌与行业协会诟病的问题。成立不到三年的拼多多，要解决的问题不仅仅是假货，还有帮助其爆发增长的“大势”不再之后，如何面对激烈竞争、留住用户。
题图@ VisualHunt
（以上内容首发于好奇心日报，原文《拼多多上市之后第一份财报，花在营销上的钱还是比赚得多》作者：唐云路。更多精彩请下载阅读。）
每个人都在骂上海房价高得吓人的时候，却对上海物价的低廉心安理得。上海才多少人，而拼多多又能面向多少人。价格低廉容易导致假货不易分辨，但是价格低廉的主要原因是销量大增。我觉得相对于假货威胁，偏远山村的小姑娘们，也会利用各种宝妈群买自己的衣服化妆品宝宝用品，这才是真正的社会变革。
知乎以IT业为主，人工智能深度学习文本分类是值百万年薪的。却忘了这份百万年薪来自谁给。文本分类的主要应用来自于精准营销。
登陆纽交所的第36天，拼多多交出上市以来的第一份业绩报表。
今日凌晨，拼多多发布2018财年第二季度未经审计的财报。财报显示，拼多多第二季度总营收为27.090亿元人民币(约合4.094亿美元)，同比增长2489%。
归属普通股股东的净亏损为人民币64.939亿元(约合9.814亿美元)，去年同期的净亏损为人民币1.095亿元；不按照美国通用会计准则，拼多多净亏损为6.734亿元人民币（约合1.018亿美元），去年同期为1.067亿元人民币，相比之下均有所扩大。
拼多多当季的研发支出较去年同期增长647%，市场推广的支出成本为29.71亿元，这使得在非美国通用会计准则下，拼多多的营业亏损为8.16亿元。拼多多还在上市后首份财报中，一次性计算了此前面向全体员工发放的股权激励，这使得在美国通用会计准则下，拼多多累计净亏损为78亿元。
截至2018年6月30日的前12个月，平台GMV为2621亿元，较去年同期增长583%。活跃买家数为3.436亿，较去年同期增长245%。2018年Q2平均月活用户数为1.95亿，较去年同期的3280万增长495%。活跃买家平均年消费额为762.8元，较去年同期的385.0元增长98%。
拼多多创始人、董事长兼CEO黄峥对此表示，拼多多GMV和月活用户数的大幅增长，证明了新电商模式服务最广大用户的潜力。拼多多会继续投资开发具创新性的技术，电商行业仍在快速发展，拥有巨大机遇，拼多多将牢牢把握这个机会。
财报期内，拼多多持有的现金及现金等价物共计90亿元。拼多多财报电话会与会高管表示，拼多多拥有强劲的现金流，财务净亏损符合自己预期。GMV和营收的同步大幅增长，充分证明平台有能力在推动GMV增长的同时持续提高盈利水平。
拼多多周四股价报收17.99美元，重挫14.94% ，低于19美元/股的发行价，总市值跌破200亿美元。公布财报后，拼多多股价一度涨近5%，随后涨幅收窄。
而近期，拼多多还正遭遇天量做空。据猎云网报道，自上月底拼多多上市以来，拼多多做空期权从5,914,160份，激增至8月15日前后的13,373,757份，增幅达126.1%。
拼多多从创办到上市只花了3年，从提交招股书、更新招股书到敲钟上市只花了一个月。当然，拼多多也只花了5天，便遭遇股价破发、尝到了迅速坠落的滋味。甚至在财报发布的前一天，拼多多还遭到多家美国律师事务所发起集体诉讼调查，有两家律所已分别在各自官网发布公告，炮轰拼多多管理层打假无能，让投资者损失巨大。截至目前，拼多多共面临10家美国律师事务所的集体诉讼。
但这一个月对拼多多而言，也不全然是消极事件。8月22日，拼多多通过公开信发布“双打行动” 的阶段性成果，表示平台已关店1128家，下架商品近430万件。虽然目前还无法对拼多多的影响给出数据衡量，但拼多多此次“痛定思痛”的整改，或许会对自身乃至行业产生一定的规范影响。
富途证券认为，拼多多用户活跃数赶阿里超京东，未来能否保持这样爆炸式的增速，是他们最关心的问题。此外，社交拼团模式的魅力能否持续也是一个问题。去年拼多多MAU确实靠微信暴增了一把，未来可能很难有以前的效果。
营销费用，管理费用，财务费用，开发费用，税费等扣除。所以，亏损65亿。
不讲山寨，仿冒什么的。如果店家在京东、天猫都开了店的，那就对比下价格可以入手的，平台的抽成拼多多最低0.5%，而天猫5%，京东8%，毕竟都是第三方店家为你服务。
举例：
拼多多
天猫：
京东：
当然京东快递是快和服务在里面的，顾客可以按需选择价低还是服务。
这不是我关心的，我就关心关于销售假货的诉讼进展怎样了。
自作自受。。。。。
如果这种为了获取流量无底线的做法，为了获得利益无底线的方式得到鼓励而不是监管，就会劣币驱除良币并垄断一切。。。。。
比如，我们已经看见的例子，无恶不作的百度。。。。。屡教不改的滴滴。。
互联+固然当下和未来，如果缺失监管和失去底线，其副作用和恶果也是巨大破坏力的 。。。。。。
股市中新鲜故事层出不穷，增长故事则百听不厌。但凡讲故事，必会遭遇“增长”话题。拼多多作为电商赛道最新黑马选手，一方面身陷舆论质疑，另一方面凭借高增速吸引资本市场眼球，随着上市后首份财报的发出，拼多多将如何书写接下来的故事？
美国时间8月30日盘后，拼多多发布了上市以来发布的首份财报。一起看看财报最直观的两个指标：
拼多多第二季度总营收为人民币27.090亿元（约合4.094亿美元），与去年同期相比增长2489%。
第二季度归属于普通股股东的净亏损为人民币64.939亿元（约合9.814亿美元），去年同期为净亏损人民币1.095亿元。
非美国通用会计准则下，第二季度归属于普通股股东的净亏损为人民币6.734亿元（约合1.018亿美元），去年同期为人民币1.067亿元。
简单来说，拼多多保持高增长，但亏损很大。市场对于财报的反应是，盘后上涨5%。但不应忽视财报发出当日，拼多多大跌近15%。也不应忽视再往前的三个交易日，拼多多累计涨幅超20%。
行情来源：老虎证券
关键数据一瞥
总览营收和净利后，老虎证券投研团队从三个关键指标，进一步剖析拼多多的“增长故事”。
1、营收增速
拼多多第二季度总营收为人民币27.090亿元（约合4.094亿美元），较去年同期的人民币1.046亿元增长2489%；较上一季度的人民币13.846亿元增长96%。而因为拼多多17年的爆发式增长，可能环比数据更能让你看清拼多多的增长态势。从下图曲线来看，环比增势虽亮眼，有减弱趋势。
拼多多自己总结说，第二季度营收的同比及环比增长，主要受在线营销服务营收大幅增长的推动。拼多多营收由两部分构成：在线营销服务收入和佣金费的收入。
二季度拼多多在线营销服务23.710亿元（约合3.583亿美元），去年同期为3210万元，环比增长114%；佣金费收入3.381亿元（约合5110万美元），同比增长366%，环比增长22%。
季度环比营收增速96%，确定拼多多依然处于超高速增长中。尤其占拼多多营收87.52%的在线营销收入的环比增长114%，分外亮眼。但更应密切关注下季度数据，因为正是三季度的7月26日拼多多上市，而后遭遇舆论危机开始双打行动，
在8月2日至8月9日期间，拼多多平台已强制关店1128家，下架商品近430万件，批量拦截疑似假冒商品链接超过45万条。总结：营收增速依然强力。
2、GMV
在截至2018年6月30日的12个月时间里，拼多多的商品总额（GMV）为人民币2621亿元（约合396亿美元），与截至2017年6月30日的12个月时间里的人民币384亿元相比增长583%。
拼多多并没有披露二季度GMV，只是公布了过往12个月整体GMV数据。不过华尔街见闻推测出了单季度GMV，数据如下，
如同营收环比增速较17年下降一个台阶，可见GMV环比增速大降。
3，MAU
2018年第一季度，拼多多平均月活跃用户为1.66亿，Q2这一数字为1.95亿。过往六个季度，具体MAU数据和环比增速如下图所示，
可知2017年是拼多多爆炸增长的一年，环比增速处在100%水平。步入2018，MAU环比增速骤降，如同营收及GMV环比增速。但预计之后的同比增速还会亮眼。
小结：
拼多多自上市初大涨，而后遭遇舆论危机，至在美集体诉讼，股价一路下落，最高跌幅37%。老虎证券投研团队认为，拼多多首份财报表现虽没有出离“增长”剧本，但增速相对17年已现弱势。Q2财报之后，拼多多一路展示在资本面前的“爆炸式增长”形象，将渐远离，步入“高速”增长时代。衡量拼多多的增长指标，也将从环比增速，渐变为同比增速。
三大泥潭
1、电商同行对比
二季度电商财报，阿里营收同比增长56%，京东营收同比增长31.5%，而拼多多二季度同比增长2489%，环比增长96%。
财报后，阿里依然被看好，京东则被认为增长手段已用尽。对比而言，拼多多在高速增长，受制于体量问题，还需进一步验证后续数据。
2、背靠巨头的隐忧
拼多多一路高速生长，伴随着“社交电商”的名头。分析多认为拼多多攫取到的微信流量红利，表现为拼多多获客成本低廉，从而在已经成熟运作的阿里京东系之外，杀出一条血路。
招股书显示，2017年拼多多的获客成本仅11元/人，远低于京东和阿里高于200/人的获客成本。然而背靠微信起家，也可认为是拼多多成长的双刃剑，可参考案例如趣店之于蚂蚁金服。此外，拼多多也会面临微信红利挖掘渐尽的风险。
3、低价优势与售假标签
拼多多能够在激烈竞争的电商行业迅速裂变，低价拼团是成功首要因素。在爆款的另一面，有假货与山寨的身影。所以拼多多上市首日大涨40%，引起的是群情激奋，遭遇是舆论一边倒质疑，“消费降级”“劣币驱逐良币”的讨论不绝于耳。
和趣店很像的一点是，拼多多PR方面名声已差。趣店从资本的宠儿到弃子，滑落轨迹用了不到一年。人们会警醒一个坏名声的企业能走多远。但同时需要区别媒体眼中的拼多多，和用户眼中的拼多多。低价爆款模式的杀伤力在考验人性，远不是一句消费降级和升级所能解释的。
高增速仍将持续
老虎证券投研团队认为，美股涨涨跌跌，财报是锚，增长是风。不仅看增长，还追逐增速。目前来看，拼多多的高速增长还会持续一段时间。
老虎证券提示：证券投资是一项有风险的投资行为，投资者需要根据多方信息综合分析制定投资决策，本文只为投资者提供投资知识学习资料，并不构成任何投资建议。
拼多多上市后的首份财报：营收翻25倍，亏损翻65倍。
北京时间8月31日，拼多多（NASDAQ:PDD）于美股收盘后公布了该公司截至6月30日的2018财年第二季度财报。这也是拼多多赴美上市37天后，呈现给公众的第一份财报。
报告显示，拼多多第二季度的总营收为27.09亿元人民币，同比增长2489%；对于电商平台来说较为重要的数据GMV（Gross Merchandise Volume）增长也很快，截至2018年6月30日的前12个月，拼多多GMV为2621亿元，较去年同期增长583%。
但拼多多的“利润”就不太好看了。归属于普通股股东的净亏损为64.94亿元，与去年同期的1.09亿元亏损相比，翻了近65倍。
在用户方面，第二季度月度平均活跃用户人数（MAU）为1.95亿人，与去年同期相比增长了495%；用户花的钱也更多了，在截至2018年6月30日的12个月时间里，每活跃买家年度支出为人民币762.8元。
发财报当天（8月30日）拼多多的股价表现可不咋地，大跌14.94%，收于17.99美元。相比上市首日超过300亿美元的市值，拼多多如今的市值已经跌破了200亿美元。但受到财报影响，盘后股价回升5%。
股权激励+市场支出=亏损
翻了65倍的净亏损其实有迹可循。
一下子拉大GAAP净亏损的是拼多多向员工发放的股权激励。和其他的互联网科技公司一样，上市这么大的事，总归要发些小甜饼以示激励。拼多多在这份财报中一次性计算此前面向全体员工发放的股权激励，于是按美国通用会计准则计（GAAP），拼多多的累计净亏损为78亿元。
若按非美国通用会计准则（Non-GAAP）计算，即除去股权激励的影响，拼多多在Q2归属于普通股股东的净亏损为人民币6.73亿元。
但这个亏损数据跟去年同期的1.07亿元相比也翻了好几番，主要是被拼多多高昂的各项费用支出拖累了。广告、市场推广方面的费用大幅增加，达到29.71亿元，是去年同期的3242%，财报中将此归因于线上与线下多项广告、推广活动。
费用唰唰地涨，现金流也受到影响。拼多多Q2的经营活动净现金流大幅度降低到3.6亿，去年同期为12.8亿，降低了71.9%。
五花八门的广告和推广显示出了拼多多想在多个渠道获客的决心。但离开了微信，想在其他渠道获客哪那么容易呢？
Q3见分晓
对于拼多多来说，这份财报其实算不上很关键。
毕竟第二季度的时候它还没上市，此份财报中的许多数据在它7月中旬更新招股书的时候就提到了，目前轰轰烈烈的“打假”运动也是上市后才开始的。
上市的这一个多月，拼多多因“假货泛滥”成为舆论焦点：品牌找上门维权、相关部门来约谈、美国投资者还提起了诉讼。据拼多多8月22日发布的“双打行动”阶段性说明，公司展开打击销售侵权和假冒产品的“双打”行动，对社会持续关注的“傍名牌”等现象进行了治理：8天内关店1128家，下架商品近430万件，此外还开设专门的举报邮箱。
这一个季度的拼多多经历了上市这样的“高光时刻”，同时也暴露出自身的种种问题。当剔去了那些占据其“半壁江山”的山寨产品，拼多多的GMV和MAU会有怎样的走势？赴美上市、接入资本市场，对拼多多的业绩数据会产生怎样的效果？
下个季度的财报，才是重点关注的对象。
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未来面前，你我还都是孩子，还不去下载 虎嗅App 猛嗅创新！
我胖虎跟所有人意见不一样，记住了，是所有！
我看好拼多多！
那个黄峥还是有点厉害的，能从狗东和阿里那里抢到这么多客户，有他独到的眼光和商业见解。
上市之初他也没有用超额配售权提高发行价，我猜是他也感觉公司不值那么高市值，还算有点良心。
关键在看圈到钱下一步怎么走了…
眼光好的人一定可以找到出路！不要把公司经营的跟狗东一样投入巨大利润低同质化严重竞争力不强增速下滑股票惨淡就可以了…
上边全部都是扯淡，没一个靠谱的。
1.Q2拼多多真正的营业亏损是8个亿RMB出头，主要成本是营销费用和人员工资，不过考虑到其高速发展，这个亏损并不多。
2.之所以看到65亿或者说78亿的净亏损，是因为一次性计入了股权激励，在米国会计准则下，股权激励是要计入亏损的。
3.市场给了这份财报很好的反馈，财报公布后，股价一度上涨5%。
4.目前这个吊经济，中期看好拼多多的未来。
营收增长就说2489%，亏损扩大就是有所扩大，怎么不写扩大5831%？
在哪里可以看他们的报表啊
广告咯
现在一个真人秀随便弄个广告就得上亿。。你可以统计下拼多多前后上了多少广告
我前段时间写的文章，刚好解答这个问题
王宇：“羊毛出在狗身上，由猪买单”，拼多多的商业逻辑！
简单概括一下：拼多多这种情况，包括很多现在互联网上很多新兴东西，都是为股市 圈 钱去的，他们才不管这个东西本身能不能赚钱，量做大，股份能套现，就赚到钱了啊
上面说的宏观的，再说拼多多本身，目前拼多多能来钱的几个渠道，1、商家保证金，1000块和3000块两档，肯定不赚钱
2、商家罚金，很多人觉得这块赚钱了，不好意思，这块收入，放在服务器和技术人员工资上，真就是九牛一毛
3、类似淘宝的直通车，也不好意思，现在这块收入相对拼多多的开支，也不算大
4、没了
所以亏钱是肯定的
按现在拼多多的套路，想按销售提成，暂时是不可能 的，现在拼多多的商家，连搬运工的角色都称不上。